У Skoda показатель операционной рентабельности продаж в 2025 году составил 8,3 процента, что значительно выше 1,1 процента у Porsche, что подтверждает заявления о том, что бренд стал новым Porsche в составе концерна VW.
Porsche когда-то была бесспорной «машиной для получения прибыли» в составе концерна Volkswagen. Теперь же производитель спорткаров был обойден Skoda по одному из важнейших показателей прибыльности. И это не просто дерзкое сравнение. Автомобильный аналитик Маттиас Шмидт отмечает, что Skoda фактически стала новым Porsche внутри Группы. И, в отличие от некоторых поспешных выводов, это подтверждается убедительными данными.
В 2025 году Skoda отчиталась об операционной рентабельности продаж в 8,3 процента, повторив показатели предыдущего года. Porsche, в свою очередь, столкнулась с падением операционной рентабельности продаж с 14,1 до 1,1 процента. Это довольно резкий разворот для двух брендов, находящихся на противоположных концах огромного портфеля концерна VW, поэтому слова автоаналитика в интервью Reuters имеют под собой основание: «Чешский бренд фактически стал новым Porsche Группы».
Здесь есть важное различие. И Skoda, и Porsche сообщают операционную рентабельность продаж, которая по сути представляет собой операционную прибыль, деленную на выручку от продаж. Таким образом, сравнение 8,3 процента у Skoda с 1,1 процентом у Porsche — это прямое сравнение их операционных показателей.
2024 Skoda Octavia RS Combi
Операционная рентабельность продаж против маржи прибыли
Называть эти цифры просто «маржой прибыли» может быть вводить в заблуждение, так как маржа прибыли может относиться к разным показателям в зависимости от того, идет ли речь об операционной прибыли, прибыли до налогов или чистой прибыли после налогов и других расходов. Хотя термин «маржа прибыли» вполне понятен, операционная рентабельность продаж является здесь более точным термином.
И какой бы терминологии вы ни использовали, разрыв трудно игнорировать после того, как «машина для прибыли» Porsche дала сбой. В 2026 году бренд из Цуффенхаузена ожидает улучшения ситуации: прогнозируемая операционная рентабельность продаж составит от 5,5 до 7,5 процентов.
Однако компания испытывает давление с нескольких сторон одновременно. Спрос в Китае существенно ослаб, конкуренция обострилась, пошли пошлины, увеличивающие расходы, а дорогостоящий переход Porsche к электромобилям пошел не по плану. Сейчас компания отвечает стратегией «ценность выше объема», фокусируясь на автомобилях с более высокой маржой, а не на погоне за продажами любой ценой. Проблема в том, что все равно нужны клиенты, готовые платить за Porsche. Между тем, бизнес-модель Skoda обеспечивает операционную рентабельность более чем в семь раз выше, чем у более прославленного бренда из Штутгарта. Это не означает, что одна Skoda внезапно стала прибыльнее на автомобиль, чем Porsche. Это также не означает, что Skoda стала премиум-брендом. У компаний совершенно разные структуры ценообразования, продуктов и затрат. Однако это наглядно демонстрирует, насколько резко ухудшилась прибыльность Porsche.
2024 Skoda Kodiaq
Skoda делает простую работу правильно
Этот разворот особенно неудобен для Группы, так как Porsche должна была быть одной из ее «жемчужин». Skoda, в свою очередь, тихо и успешно справляется с рутинными задачами: такие лидеры рынка, как Octavia, и приток более доступных электромобилей помогают обеспечивать сильные результаты.
В защиту Porsche стоит отметить, что на 1,1 процента операционной рентабельности сильно повлияли «чрезвычайные расходы в размере около 3,9 миллиарда долларов» в 2025 году. Несмотря на низкий показатель, цифра в 1,1 процента не должна интерпретироваться как нормальная долгосрочная доходность Porsche.
В то же время 8,3 процента у Skoda были достигнуты не благодаря разовому выигрышу. Этот показатель соответствовал уровню предыдущего года и сопровождался рекордной выручкой, рекордной операционной прибылью и более чем миллионом поставляемых автомобилей.
2024 Skoda Kodiaq RS
Разные подходы для разных целей
Что касается того, что Skoda стала новым Porsche, очевидно, она не станет «имиджевым» брендом. Superb — это не Panamera, а Kodiaq — не Cayenne. И никто не примет шоурум Skoda за дилерский центр Porsche. Но это не совсем суть. Важность Porsche для Группы никогда не заключалась только в автомобилях. Она заключалась в деньгах, которые эти автомобили приносили. В течение многих лет Porsche была тем брендом, на который Группа могла ссылаться, когда хотела продемонстрировать, какой вклад может внести премиальный автопроизводитель в общий конгломерат. Его огромная маржа помогала оправдать высокую оценку компании и делала ее одним из самых ценных активов VW.
Теперь эта формула столкнулась с серьезным препятствием. Porsche тратит миллиарды на перестройку своей продуктовой стратегии, корректировку планов по электромобилям, борьбу с более слабым спросом в Китае и защиту своих позиций на все более конкурентном рынке роскоши. Между тем, Skoda делает нечто гораздо менее эффектное, но, возможно, более полезное: продает практичные автомобили по доступным ценам, постоянно обеспечивая здоровую операционную рентабельность.
Именно это делает сравнение таким интересным. Skoda не нужно становиться Porsche. Ей просто нужно продолжать делать то, что она уже хорошо делает, пока Porsche работает над восстановлением прибыльности, которая когда-то сделала ее жемчужиной Группы. У Porsche по-прежнему есть огромный бренд с легендарным спорткаром 911 и потенциал для восстановления.\n
2024 Skoda Superb
Мнение редакции: Есть нечто почти поэтическое в том, что Skoda стала финансовым лидером, в то время как Porsche пытается вновь обрести свою форму. Porsche построила свою репутацию в составе Группы на способности превращать дорогие автомобили в огромную прибыль. Skoda пошла иным путем, продавая более доступные автомобили при сохранении стабильно высокой операционной рентабельности. Это довольно убедительный ход, когда вся Группа находится под давлением необходимости сокращения расходов и повышения прибыльности. Цифра 1,1 процента также заслуживает пометки, так как чрезвычайные расходы потянули вниз результат 2025 года. Тем не менее, даже признавая это условие, контраст с 8,3 процентами у Skoda трудно игнорировать.
- Операционная рентабельность продаж Porsche упала с 14,1 процента в 2024 году до всего лишь 1,1 процента в 2025 году.
- Skoda сохранила показатели 2024 года, продемонстрировав операционную рентабельность продаж на уровне 8,3 процента.
- Автомобильный аналитик утверждает, что чешский автопроизводитель фактически стал новым Porsche в составе концерна Volkswagen.
Porsche когда-то была бесспорной «машиной для получения прибыли» в составе концерна Volkswagen. Теперь же производитель спорткаров был обойден Skoda по одному из важнейших показателей прибыльности. И это не просто дерзкое сравнение. Автомобильный аналитик Маттиас Шмидт отмечает, что Skoda фактически стала новым Porsche внутри Группы. И, в отличие от некоторых поспешных выводов, это подтверждается убедительными данными.
В 2025 году Skoda отчиталась об операционной рентабельности продаж в 8,3 процента, повторив показатели предыдущего года. Porsche, в свою очередь, столкнулась с падением операционной рентабельности продаж с 14,1 до 1,1 процента. Это довольно резкий разворот для двух брендов, находящихся на противоположных концах огромного портфеля концерна VW, поэтому слова автоаналитика в интервью Reuters имеют под собой основание: «Чешский бренд фактически стал новым Porsche Группы».
Здесь есть важное различие. И Skoda, и Porsche сообщают операционную рентабельность продаж, которая по сути представляет собой операционную прибыль, деленную на выручку от продаж. Таким образом, сравнение 8,3 процента у Skoda с 1,1 процентом у Porsche — это прямое сравнение их операционных показателей.
2024 Skoda Octavia RS Combi
Операционная рентабельность продаж против маржи прибыли
Называть эти цифры просто «маржой прибыли» может быть вводить в заблуждение, так как маржа прибыли может относиться к разным показателям в зависимости от того, идет ли речь об операционной прибыли, прибыли до налогов или чистой прибыли после налогов и других расходов. Хотя термин «маржа прибыли» вполне понятен, операционная рентабельность продаж является здесь более точным термином.
И какой бы терминологии вы ни использовали, разрыв трудно игнорировать после того, как «машина для прибыли» Porsche дала сбой. В 2026 году бренд из Цуффенхаузена ожидает улучшения ситуации: прогнозируемая операционная рентабельность продаж составит от 5,5 до 7,5 процентов.
Однако компания испытывает давление с нескольких сторон одновременно. Спрос в Китае существенно ослаб, конкуренция обострилась, пошли пошлины, увеличивающие расходы, а дорогостоящий переход Porsche к электромобилям пошел не по плану. Сейчас компания отвечает стратегией «ценность выше объема», фокусируясь на автомобилях с более высокой маржой, а не на погоне за продажами любой ценой. Проблема в том, что все равно нужны клиенты, готовые платить за Porsche. Между тем, бизнес-модель Skoda обеспечивает операционную рентабельность более чем в семь раз выше, чем у более прославленного бренда из Штутгарта. Это не означает, что одна Skoda внезапно стала прибыльнее на автомобиль, чем Porsche. Это также не означает, что Skoda стала премиум-брендом. У компаний совершенно разные структуры ценообразования, продуктов и затрат. Однако это наглядно демонстрирует, насколько резко ухудшилась прибыльность Porsche.
2024 Skoda Kodiaq
Skoda делает простую работу правильно
Этот разворот особенно неудобен для Группы, так как Porsche должна была быть одной из ее «жемчужин». Skoda, в свою очередь, тихо и успешно справляется с рутинными задачами: такие лидеры рынка, как Octavia, и приток более доступных электромобилей помогают обеспечивать сильные результаты.
В защиту Porsche стоит отметить, что на 1,1 процента операционной рентабельности сильно повлияли «чрезвычайные расходы в размере около 3,9 миллиарда долларов» в 2025 году. Несмотря на низкий показатель, цифра в 1,1 процента не должна интерпретироваться как нормальная долгосрочная доходность Porsche.
В то же время 8,3 процента у Skoda были достигнуты не благодаря разовому выигрышу. Этот показатель соответствовал уровню предыдущего года и сопровождался рекордной выручкой, рекордной операционной прибылью и более чем миллионом поставляемых автомобилей.
2024 Skoda Kodiaq RS
Разные подходы для разных целей
Что касается того, что Skoda стала новым Porsche, очевидно, она не станет «имиджевым» брендом. Superb — это не Panamera, а Kodiaq — не Cayenne. И никто не примет шоурум Skoda за дилерский центр Porsche. Но это не совсем суть. Важность Porsche для Группы никогда не заключалась только в автомобилях. Она заключалась в деньгах, которые эти автомобили приносили. В течение многих лет Porsche была тем брендом, на который Группа могла ссылаться, когда хотела продемонстрировать, какой вклад может внести премиальный автопроизводитель в общий конгломерат. Его огромная маржа помогала оправдать высокую оценку компании и делала ее одним из самых ценных активов VW.
Теперь эта формула столкнулась с серьезным препятствием. Porsche тратит миллиарды на перестройку своей продуктовой стратегии, корректировку планов по электромобилям, борьбу с более слабым спросом в Китае и защиту своих позиций на все более конкурентном рынке роскоши. Между тем, Skoda делает нечто гораздо менее эффектное, но, возможно, более полезное: продает практичные автомобили по доступным ценам, постоянно обеспечивая здоровую операционную рентабельность.
Именно это делает сравнение таким интересным. Skoda не нужно становиться Porsche. Ей просто нужно продолжать делать то, что она уже хорошо делает, пока Porsche работает над восстановлением прибыльности, которая когда-то сделала ее жемчужиной Группы. У Porsche по-прежнему есть огромный бренд с легендарным спорткаром 911 и потенциал для восстановления.\n
2024 Skoda Superb
Мнение редакции: Есть нечто почти поэтическое в том, что Skoda стала финансовым лидером, в то время как Porsche пытается вновь обрести свою форму. Porsche построила свою репутацию в составе Группы на способности превращать дорогие автомобили в огромную прибыль. Skoda пошла иным путем, продавая более доступные автомобили при сохранении стабильно высокой операционной рентабельности. Это довольно убедительный ход, когда вся Группа находится под давлением необходимости сокращения расходов и повышения прибыльности. Цифра 1,1 процента также заслуживает пометки, так как чрезвычайные расходы потянули вниз результат 2025 года. Тем не менее, даже признавая это условие, контраст с 8,3 процентами у Skoda трудно игнорировать.